Nghị định số 245/2025/NĐ-CP tích hợp quá trình chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết, rút ngắn đáng kể thời gian bị hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu (“lock-up” hay “giam vốn”) của nhà đầu tư, góp phần tăng sức hấp dẫn cho các đợt chào bán sắp tới.
Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) chia sẻ tại Diễn đàn cấp cao Cố vấn tài chính Việt Nam 2025 (VWAS 2025), sự kiện do Báo Tài chính – Đầu tư phối hợp với Cộng đồng cố vấn tài chính Việt Nam tổ chức.
Hàng loạt doanh nghiệp trải dài từ lĩnh vực tài chính – ngân hàng, bất động sản, hạ tầng cho tới nông nghiệp đang ấp ủ kế hoạch huy động vốn thông qua chào bán cổ phiếu mới, trong đó đáng chú ý là các thương vụ tỷ USD đến từ Công ty CP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), Công ty CP Chứng khoán VPBank, Công ty CP Chứng khoán VPS, Công ty CP Phát triển nông nghiệp Hòa Phát, Công ty CP Hạ tầng GELEX…
Tháng 9/2025, Công ty CP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) đã hoàn tất IPO, phân phối thành công 231,15 triệu cổ phiếu cho tổng cộng 26.099 nhà đầu tư, bao gồm 26.014 nhà đầu tư trong nước và 85 nhà đầu tư nước ngoài.
Với mức giá chào bán 46.800 đồng/cổ phiếu, TCBS đã huy động được 10.818 tỷ đồng, thu ròng (sau chi phí) đạt 10.729 tỷ đồng. Số vốn huy động dự kiến được sử dụng 70% cho hoạt động tự doanh, 30% cho mảng môi giới, giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán.
Tạm tính theo mức giá IPO này, TCBS đang được định giá ở mức 108.169 tỷ đồng, tương đương hơn 4 tỷ USD – cao hơn quy mô vốn hóa của loạt ngân hàng lớn đang niêm yết trên sàn như HDBank, Sacombank, SHB, VIB…
Hậu IPO, TCBS vừa được Tổng công ty Lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSDC) cấp mã chứng khoán TCX. Theo kế hoạch, hơn 2,3 tỷ cổ phiếu TCX dự kiến sẽ niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) ngay trong tháng 10/2025.
Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) – doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái của Ngân hàng VPBank – vừa công bố nghị quyết của HĐQT về việc IPO với mức giá 33.900 đồng/cổ phiếu. Với khối lượng chào bán 375 triệu cổ phiếu, tương ứng 25% lượng cổ phiếu đang lưu hành, VPBankS dự kiến thu về hơn 12.700 tỷ đồng. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của Công ty sẽ tăng từ 15.000 tỷ đồng lên 18.750 tỷ đồng, tương ứng 1,87 tỷ cổ phiếu. Dựa trên mức giá IPO, VPBankS được định giá hơn 63.560 tỷ đồng, tương ứng khoảng 2,4 tỷ USD.
Công ty CP Phát triển nông nghiệp Hòa Phát – thành viên của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát cũng đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Doanh nghiệp này dự tính niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE vào tháng 12/2025 với mã chứng khoán HPA.
Trong đợt IPO này, Công ty CP Phát triển nông nghiệp Hòa Phát dự kiến phát hành tối đa 30 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư với giá bán không thấp hơn 11.887 đồng/cổ phiếu. Nguồn vốn huy động sẽ được ưu tiên góp vốn vào hệ thống trang trại, nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi, đồng thời bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động kinh doanh. Bên cạnh đó, Công ty cũng hướng đến mở rộng quy mô sản xuất, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và tăng cường đầu tư vào thị trường miền Trung và miền Nam – các khu vực tiềm năng cao trong chiến lược mở rộng toàn quốc.
Công ty CP Hạ tầng Gelex – đơn vị trọng yếu trong hệ sinh thái của Công ty CP Tập đoàn Gelex cũng công bố kế hoạch IPO với mục tiêu niêm yết vào đầu năm 2026. Doanh nghiệp dự kiến phát hành 100 triệu cổ phiếu chào bán ra công chúng, mức giá khoảng 28.000 – 30.000 đồng/cổ phiếu.
Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch UBCKNN chia sẻ, việc tích hợp quá trình IPO với niêm yết sẽ rút ngắn đáng kể thời gian bị hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu của nhà đầu tư, từ đó tăng sức hấp dẫn cho các đợt IPO sắp tới. “Trước đây, khi nhà đầu tư mua một cổ phiếu sẽ bị hạn chế giao dịch trong quá trình hoàn thiện hồ sơ niêm yết, dẫn đến việc rất nhiều quỹ không thể đầu tư. Cổ phiếu cũng mất tính hấp dẫn khi không được giao dịch trong thời gian dài” ông Hải nói. Nghị định 245 sẽ rút ngắn khoảng thời gian từ lúc đầu tư đến lúc có thanh khoản. Với quy định này, UBCKNN nhận thấy có rất nhiều tổ chức đang mong muốn IPO.
Ngày 27/9/2025, Chủ tịch UBCKNN đã ký quyết định ban hành Quy chế phối hợp xem xét hồ sơ đăng ký IPO đồng thời với hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu. Theo đó, các đơn vị chuyên môn thuộc UBCKNN cùng HOSE sẽ xem xét hồ sơ trên cơ sở báo cáo tài chính, báo cáo về vốn điều lệ đã góp, điều lệ công ty và các tài liệu liên quan do doanh nghiệp nộp.
Trong quá trình thẩm định, UBCKNN và HOSE phối hợp trao đổi thông tin, gửi yêu cầu sửa đổi, bổ sung, giải trình hoặc từ chối hồ sơ khi cần thiết. Sau khi UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng, bản cáo bạch và giấy chứng nhận sẽ được chuyển cho HOSE để tiếp tục quy trình xem xét hồ sơ đăng ký niêm yết.
Đây là bước tiến quan trọng trong cải cách thủ tục hành chính, góp phần nâng cao hiệu quả huy động vốn và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư; đồng thời rút ngắn đáng kể thời gian đưa cổ phiếu vào giao dịch sau IPO.
